今年盈餘或逾五百億

日前政府公佈截至七月底本財政年度首四個月的財政狀況，政府的盈餘沒有由六月底的四十七億元「翻一番」變成一百億元，不過也足以令筆者咋舌：如果今年隨後沒有大股災或令經濟急速逆轉的意外，政府今個財政年度，盈餘將會遠高於政府年初預算的二百五十億元，真的有機會「翻一番」變成五百億元。

此話何解？截至七月底，政府「只有」四十八億元盈餘，看起來不多，不過，政府的主要收入，通常在每年的十月至一月及三月入賬，所以財政年度初期有赤字是正常現象，一般要到年底或一月才開始有盈餘。但今年政府由四月至今，庫房未嘗「見紅」，顯示政府財政情況「不尋常」地好。以去年為例，全年盈餘五百八十六億元盈餘，是史上第二高的一年，但在七月底，累積赤字也有九十三億元。今年首四個月，居然已有盈餘，最終盈餘有五百億元，應該不難達到，尤其現時四十八億盈餘，已因為政府削減差餉而少收了廿六億元，可見今年政府的財政狀況如何穩健。
當然，政府去年幾項措施，將會令政府最後三個月的收入減少。按政府的估計，削減薪俸稅將會令政府少收一百三十億元；政府將儲備的投資收入改為按歷年回報率計算，也會令今年的投資收入比去年減少約四十億元。

縱使減稅措施令政府收入減少，但筆者仍估計盈餘超標，因為有幾項收入遠較去年為佳。以賣地為例，政府去年首三個月，土地收入只有一百四十億元，今年同期卻高達二百二十億元，增幅超過五成，更已達到全年預算收入的六成！雖然政府削減差餉收入令全港九成的物業首兩季不用繳差餉，但是首季差餉收入也有十七億元，全年收入應比預算為高。

更不得不提的，是印花稅收入。去年股市每日平均成交額，只不過是三百九十億元，但印花稅收入(包括物業)便高達一百七十九億元。今年首四個月，股市每日平均成交額超過七百億元，而且，交投量更有「步步高陞」之勢：今年四月，每日平均成交額為五百四十億元，至七月已達八百九十億元！內地逐漸開放資本賬，容許內地居民購買香港股票，將有助推高交易額，今年印花稅遠超預算的二百二十七億元，並非不可能！

當然，財政年度只過了四分一，在這個階段評估盈餘尚是太早，筆者稍後將不停因應整體發展修訂推算結果。可是，政府評估財政盈餘時往往過分保守，跟不上市場發展，以至往往到草擬預算案的後期，才發現盈餘驚人。政府零六年在預算案低估盈餘，令坊間嘩然，至庫務署公佈實際盈餘額，才尷尬地承認低估盈餘，可惜這筆錢卻只能放進庫房，無法善用。

去年也一樣。政府在七月，推出銷售稅諮詢文件加稅，十月中，財政司仍然高呼「錢從何來」為銷售稅護航，誰知收入卻形勢大好，預算案卻仍然集中一些一次過的「派錢」措施，並沒有讓香港長遠發展有所得益。今年盈餘超標的訊息這麼清晰，希望政府官員及早計劃善用盈餘。

(本文已於2007年9月7日刊於文匯報"單刀直入"專欄。)